S-a precizat de nenumerate ori că, dacă punerea în aplicare a planului Paulson va marca probabil o schimbare a crizei actuale, acest lucru nu înseamnă neapărat sfârşitul, fiind considerată cea mai uşoară etapă a procesului. Este acum foarte clar că suntem martori la cel mai periculos şoc al pieţelor financiare mature de dupa anii ’30, ce pune în real pericol economia mondială. Nu există o definiţie economică precisă pentru un crah, dar, practic, această expresie se aplică în cazul unei scăderi a cursurilor cu mai mult de 20% în câteva zile si cred că nu suntem departe de acest lucru. Scăderile puternice observate în pieţele mondiale în ultima săptămână se apropie de acest nivel, ceea ce alimentează comparaţiile cu Marea Depresiune din 1929, care a dus la mai mulţi ani de recesiune economică, de şomaj ridicat şi de sărăcie. Prăbuşirea pieţelor bursiere, în octombrie 1929, a intervenit după spargerea unei bule speculative. Milioane de americani au cumpărat acţiuni de la fonduri de investiţii, aşa-numitele „trust funds”, care au căzut unul după altul. Luni, 28 octombrie 1929, indicele Dow Jones al Bursei din New York a pierdut 13%, iar a doua zi, în marţea neagră, a mai scăzut cu 12%. La sfârşitul lunii noiembrie, Dow Jones pierduse jumătate din valoarea sa şi a continuat să scadă în lunile următoare ajungand la un minim de 90% faţă de nivelul dinainte de crah. Am fi tentaţi sa spunem că acestea sau întâmplat datorită unei crize de “supraproducţie” evocând scăderea foarte mare a producţiei (peste 1/3) si acum vorbim de o criză finaciară, dar nu trebuie sa uităm ca scăderea producţiei in timpul Marii Depresiuni nu a fost brusca. Infuzia de capital care se face in aceste momente de toate băncile centrale poate sa rezolve criza de lichiditate, dar marea problema privind increderea in sistemul bancar cum se va rezolva?? Ingrijorate de amploarea scăderilor, in data de 8 octombrie BCE a decis sa reducă dobânda de referinţă de la 4.25% la 3.75%, FED (sistemul băncilor centrale din SUA) a decis sa reducă dobânda cu jumatata de punct, pana la 1.50%. Banca Angliei a redus dobânda pâna la 4.5%, Această decizie concertată a băncilor centrale vine ca un efort comun de a stabiliza pieţele financiare si a sprijini companiile care au suferit pierderi in urma crizei ipotecare. Deşi imediat după publicarea acestei măsuri indicii burselor din Europa si indicii futures din Statele Unite înregistrau aprecieri semnificative, până la finalul zilei aceştia au revenit in teritoriul negativ, indicele Dow Jones marcând o scădere de 2% in şedinţa de miercuri.
Extinderea crizei financiare in Europa si pericolele care planează asupra sectorului bancar, perspectiva unor dezechilibre economice interne in contextul alegerilor parlamentare si căderea accelerată a monedei naţionale faţă de euro (chiar dacă in ultimile doua zile si-a revenit putin in urma intervenţiei B.N.R.) au determinat din nou scăderi puternice pe Bursa de la Bucureşti, ducând la suspendarea tranzacţiilor de doua ori in această săptămână. Scăderile nu au ocolit aproape pe nimeni, însă din nou cele mai afectate au fost acţiunile din sectorul financiar, respectiv SIF-urile, Broker si BRD. Primele două zile ale săptămânii au adus scaderi semnificative generalizate: luni si marţi indicele BET a pierdut 5,38%, respective 4,01%, in timp ce indicele BET-FI a pierdut 10,50%, respectiv 8,25%. În numai o ora de la deschiderea şedinţei de tranzacţionare in ziua urmatoare (8 octombrie), datorită scăderilor foarte mari inregistrate de pieţele americane si asiatice, indicele BET a pierdut 9,25% iar indicele BET-FI a pierdut 14,64% situaţie care a determinat conducerea bursei să ia o decizie excepţională de suspendare a tranzactiilor până la sfârşitul zilei (asemenea măsuri fiind adoptate si pe alte piete de capital din străinătate). Ziua de joi a adus din nou scăderi, criza continuând violent pe toate pieţele de capital, culminând cu o măsura fara precedent pe Bursa de Valori Bucureşti, vineri, când s-a hotărât de către consiliul de administraţie al BVB păstrarea pieţelor de acţiuni in starea de predeschidere până la sfârşitul zilei. Această stare a permis introducerea de ordine, dar nu si executarea tranzacţiilor, urmând ca să se realizeze tranzacţii doar la închiderea şedinţei pe baza ordinelor existente in acel moment in piaţă, si asfel am avut parte de “cel mai scump minut din istoria Romaniei”, la 16.30 bursa pierzând din capitalizare numai puţin de 2.2 miliarde de euro, majoritatea acţiunilor scăzând cu 15%. În aceeaşi zi bursele din Europa înregistrau din nou scăderi de amploare. In acest context,vineri seara, sau întâlnit Miniştrii de finanţe şi guvernatorii băncilor centrale din G7 care au anunţat un „plan de acţiune” în cinci puncte, prin care se angajează să împiedice falimentul oricărei bănci importante. In comunicatul de dupa intalnire se preciza „Suntem de acord să luăm măsuri decisive şi să ne folosim de toate mijloacele pe care le avem la dispoziţie pentru a susţine instituţiile financiare de o importanţă sistemică şi pentru a împiedica falimentul lor” au promis responsabilii celor şapte mari puteri. Rămâne de văzut dacă mesajul G7 este suficient de consistent pentru a asigura pieţele, care au cunoscut în lumea întreagă o săptămână de crah istoric. Revenind la piaţa noastră cred ca ne aşteptă in continuare o volatilitate mare dată de evoluţia pieţelor externe, ce cunosc in prezent evenimente fără precedent. În acest moment panica este sentimentul dominant pe toate pieţele de capital si cred ca va mai trece o perioada bună de timp până când va reveni optimismul in piaţă. Desigur nu mă aştept ca acţiunile să scadă in continu până la rezolvarea problemelor, vor fi perioade de stagnări alternate chiar cu perioade de creşteri, ce pot să dureze de la câteva zile la câteva luni chiar, ce pot să recomand în aceste momente este prudenţă maximă si deasemeni cred că este un moment prielnic pentru iniţiere (perfecţionare) în tranzacţionarea la BMFMS pentru a specula scăderea prin vânzări short. E posibil sa fiţi foarte supărăţi în momentul când va priviţi portofoliul (in caz ca aţi rămas pe acţiuni), şi vă inteleg supărarea, dar totuşi ar trebui sa vă gândiţi că în acest moment acţiunile pe care le-aţi achiziţionat acum un an, doi, astăzi le puteţi cumpăra la aproximativ 20-30% din preţul de atunci si principiul ciclicităţii evoluţiei bursiere si a economiei a rămas in picioare si astăzi, creşterea susţinută a cotaţiilor din perioadele anterioare fiind contrabalansată de căderi abrupte ceea ce lasă loc la un moment dat unui nou val de creştere . Calendarul economic al raportarilor (principalii indici) din săptămâna in curs ce ar putea avea influenţă asupra evoluţiei bursiere:
13.10 – vânzarile cu amănuntul din Marea Britanie pe luna septembrie
14.10 – preţurile de consum din Marea Britanie pe luna septembrie
– preţurile de vânzare cu amănuntul din Marea Britanie pe luna septembrie
15.10 – preţurile de consum din U.E.
– vânzările cu amănuntul din S.U.A. pe luna septembrie
16.10 – preţurile de consum din S.U.A. pe luna septembrie
– producţia industrială din S.U.A. pe luna septembrie
17.10 – balanţa comercială din U.E. pe luna august
Comandor ( r) dr. Vasile FLOREA
BROKER -Sucursala ESTIVEST Bacau -Cristian MUNTIANU – tel. 0234.517900
